في عالم الاستثمار، تُعد الأرقام أداة المستثمر الأولى لفهم أداء الشركات. ومن بين هذه الأرقام، يبرز العائد على السهم (EPS) كواحد من أهم المؤشرات التي تساعد على قياس ربحية الشركة ومدى جاذبية سهمها للاستثمار.

فما هو العائد على السهم؟ ولماذا يركّز عليه المستثمرون عند تقييم أداء شركة مدرجة في السوق؟ وكيف يمكن حسابه والاستفادة منه عمليًا؟ في هذا المقال، نأخذك في جولة مبسّطة لفهم هذا المؤشر وتعلّم كيفية استخدامه.

ما هو العائد على السهم (EPS)؟

التعريف المبسط

العائد على السهم أو ما يُعرف اختصارًا بـ (EPS) هو مؤشر مالي يُستخدم لقياس مقدار الربح الذي تحققه الشركة لكل سهم من أسهمها العادية. بعبارة أخرى: إذا كنت تمتلك سهمًا واحدًا، فإن EPS يخبرك كم من أرباح الشركة يعود إليك نظريًا عن هذا السهم.

هذا المؤشر يُستخدم على نطاق واسع من قبل المستثمرين لتقييم ربحية الشركة، ومقارنتها بشركات أخرى في نفس القطاع.

كيف يتم حساب العائد على السهم؟

يتم حساب العائد على السهم باستخدام المعادلة التالية:

العائد على السهم (EPS) = صافي أرباح الشركة بعد الضرائب ÷ عدد الأسهم العادية القائمة

مثال عملي:
لنفترض أن شركة ما حققت أرباحًا صافية قدرها 10,000,000 ريال، وكان عدد أسهمها العادية القائمة 2,000,000 سهم.
العائد على السهم = 10,000,000 ÷ 2,000,000 = 5 ريالات لكل سهم.

هذا يعني أن كل سهم من أسهم الشركة قد حقق 5 ريالات كأرباح خلال الفترة المحاسبية (عادة تكون ربع سنوية أو سنوية).

لماذا يُعد العائد على السهم (EPS) مؤشرًا مهمًا للمستثمرين؟

1. لأنه يعبّر عن ربحية الشركة

العائد على السهم هو أحد المؤشرات الأساسية التي تعكس قوة الأداء المالي للشركة. كلما ارتفع الـ EPS، دلّ ذلك على أن الشركة تحقق أرباحًا أعلى لكل سهم، وهو أمر جذاب للمستثمرين.

2. يُستخدم في مقارنة الأسهم

EPS يسمح للمستثمرين بمقارنة الشركات من مختلف الأحجام بطريقة عادلة، لأن الحساب يتم على أساس كل سهم. بدلًا من النظر فقط إلى إجمالي الأرباح، يُعطيك EPS مقياسًا قابلاً للمقارنة المباشرة بين الأسهم المختلفة.

3. يُستخدم لتحديد قيمة السهم في السوق

EPS هو الأساس في حساب مؤشرات تقييم مثل مضاعف الربحية (P/E Ratio)، الذي يستخدم لتحديد إن كان السهم مبالغًا في قيمته أو أقل من قيمته العادلة.

أنواع العائد على السهم

1. EPS الأساسي

يُستخدم EPS الأساسي في معظم الحالات التحليلية التي تتعامل مع البيانات الفعلية الحالية فقط. وهو يعكس الأداء الحقيقي للشركة في الفترة الماضية.

2. EPS المخفف (Diluted EPS)

يأخذ في الاعتبار جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى أسهم مثل خيارات الأسهم أو السندات القابلة للتحويل. يُعتبر أكثر تحفظًا ويُستخدم في تقييم الشركات التي لديها أدوات مالية قد تزيد من عدد الأسهم مستقبلًا.

متى يُستخدم كل نوع من العائد على السهم؟

• EPS الأساسي: للمستثمرين الأفراد الذين يقيمون الربحية الحالية فقط.
• EPS المخفف: يُستخدم من قبل المحللين أو عند دراسة شركات لديها أدوات مالية قابلة للتحويل.

كيف يُستخدم العائد على السهم (EPS) في تقييم الأسهم؟

العائد على السهم ليس مجرد رقم يُعلن في التقارير المالية، بل هو أداة أساسية لتقييم الأسهم واتخاذ قرارات الشراء أو البيع.

EPS ومضاعف الربحية (P/E Ratio)

واحدة من أشهر الطرق لتقييم السهم هي من خلال حساب مضاعف الربحية (P/E):

مضاعف الربحية = سعر السهم السوقي ÷ العائد على السهم (EPS)

يمكنك الاطلاع أيضًا على طرق تقييم السهم للتعمق في أدوات إضافية مثل P/B وDCF.

حدود استخدام العائد على السهم ومتى لا يكفي وحده

• إمكانية التلاعب المحاسبي: EPS يعتمد على صافي الأرباح التي قد يتم تعديلها محاسبيًا.
• لا يعكس المركز المالي الكامل: لا يوضح الديون أو التدفقات النقدية.
• الحاجة لمؤشرات مكملة: من الأفضل دمجه مع العائد على حقوق المساهمين (ROE) أو نسب مالية أخرى.

خلاصة: كيف تقرأ EPS بطريقة صحيحة كمستثمر؟

• راقب تطوره عبر الزمن.
• قارن بين شركات في نفس القطاع.
• ادمجه مع مؤشرات أخرى مثل P/E وROE.
• احذر من EPS المرتفع الناتج عن أرباح استثنائية.

إذا فهمت السياق الحقيقي وراء EPS، يمكنك استخدامه كجزء فعّال من تحليلك لاختيار الأسهم الجيدة.

الأسئلة الشائعة

ما هو العائد على السهم باختصار؟

العائد على السهم (EPS) هو مقدار الربح الذي تحققه الشركة مقابل كل سهم عادي. يُستخدم لقياس ربحية الشركة ومقارنة أدائها مع شركات أخرى.

كيف يتم حساب العائد على السهم؟

يُحسب العائد على السهم بقسمة صافي أرباح الشركة بعد الضرائب على عدد الأسهم العادية القائمة.

ما الفرق بين EPS الأساسي وEPS المخفف؟

EPS الأساسي يعتمد على عدد الأسهم العادية فقط، بينما يأخذ EPS المخفف في الحسبان أيضًا الأسهم المستقبلية المحتملة.

هل العائد على السهم مؤشر كافٍ لتقييم الشركة؟

لا، رغم أهميته، يُفضّل استخدامه بجانب مؤشرات أخرى مثل مضاعف الربحية (P/E)، والعائد على حقوق المساهمين (ROE)، وتحليل التدفقات النقدية.